經濟12-01利息

12-1.1資本(Capital)

意義	又稱為資本財、生產財。用於生產過程中的各種工具，包括廠房建築、機器設備、存貨，也是廠商的實質資本。
特性	1.人造的生產工具：資本是人類利用土地、勞動、企業能力等生產要素創造出來；藉由資本財的投入，可以製造更多財貨，故資本也是中間性生產要素。 2.迂迴生產的工具：迂迴生產又稱為間接生產。先利用生產要素生產資本財，再利用資本財生產消費財，故資本是迂迴生產過程中不可或缺的生產工具。 3.營利的工具：使用資本的最終目的就是為了增加收入，賺取更高的利潤。 4.來自於儲蓄。
循環	企業投入資本(貨幣資本)，透過市場購買廠房建築、機器設備(生產資本)，生產財貨商品(商品資本)，財貨商品經銷售、賺取利潤，成為貨幣資本，重複循環的過程，稱為資本循環。 資本財價格＝收益÷利率

 

12-1.2利息(Interest)

意義	貸款者	使用貨幣資本的代價。
	資本家	提供貨幣資本的報酬。
種類	經濟利息	又稱為純粹利息。依資本生產力大小決定的利息。
	約定利息	依借貸雙方簽訂借貸契約決定的利息。

※貨幣資本：以貨幣形態呈現，金融機構或資本家準備投資的資本。

 

12-1.3利息的發生－利息學說

12-1.3.1忍慾說(Abstinence Theory)：又稱為等待說

提出者	辛尼爾(Nassau William Senior)
論述	利息：克制消費慾望的代價。 利息的高低：決定於忍慾的痛苦程度大小，忍慾的痛苦程度愈大，利息愈高。

 

12-1.3.2時間偏好說(Time Preference Theory)：又稱為時差說

提出者	龐巴衛克(Eugen von Bohm-Bawerk)
論述	時間偏好率：人們對現在財貨的偏愛程度。 利息：時差造成的，人們放棄現在財貨交換未來財貨的補償。 利息的高低：決定於時間偏好率的大小。對現貨的時間偏好率愈大，表示正的時間偏好愈強，要求的利息愈高。

 

12-1.3.3迂迴生產說(Roundabout Theory)

提出者	龐巴衛克(Eugen von Bohm-Bawerk)
論述	資本是迂迴生產過程中不可或缺的生產工具，提高了生產力。 利息：使用借入資本從事迂迴生產的報酬。 利率的高低：決定於迂迴生產的邊際生產力高低，邊際生產力愈高，利率愈高。

 

12-1.3.4邊際生產力說(Marginal Productivity Theory)

提出者	大克拉克(John Bates Clark)
論述	利息：資本發揮貢獻的報酬。 利息的大小：決定於資本邊際生產力的大小  1.資本邊際生產力＞市場利率，則應借入資本。  2.資本邊際生產力＜市場利率，則不應借入資本。

 

12-1.4利率(Interest Rate)

意義	一定期間內，利息占貨幣資本額的百分比，為使用貨幣資本的單位價格。
公式	利率＝利息÷貨幣資本額×100%
單位	利率	一分		一厘	一碼
	年利率(週息)	10%		1%	0.25%
	月利率	1%		0.1%
	日利率	0.01%		0.001%
種類	名目利率 (Nominal Interest Rate)		又稱為市場利率、貨幣利率。一定期間內，在借貸契約上載明的利率，如：銀行的掛牌利率。
	實質利率 (Real Interest Rate)		又稱為自然利率、純粹利率。實際反應貨幣購買力的利率。 費雪方程式：名目利率＝實質利率＋預期物價上漲率
功能	1.促進經濟發展：透過利潤資本化，加速資本累積，增加總產出，創造就業機會。 2.誘導經濟資源作有效的配置：使資本導向最有利的用途，以發揮經濟效率。 3.維持經濟穩定：透過調整利率，可抑制過度投資，防止通貨膨脹。
與債券 價格關係	債券價格＝債券利息收入÷市場年利率 債券利息收入愈高，債券價格愈高，債券價格與利息收入呈同向關係。 市場利率愈高，債券價格愈低，債券價格與市場利率呈反向關係。
	高利率			低利率
優點	鼓勵儲蓄，累積資本，借款利息提高，避免盲目投資，減少資源浪費。			生產成本降低，投資增加，產業蓬勃發展，就業機會與國民所得均增加。
缺點	生產成本提高，投資減少，產業萎縮，就業機會、國民所得與儲蓄均減少。			降低儲蓄意願，不利資本累積。 生產成本降低，造成盲目投資及資源浪費，引發通貨膨脹。
應用 時機	通貨過多，物價上漲，投機旺盛，可緊縮信用，維持經濟穩定。			金融緊迫，物價下跌，生產萎縮，可擴張信用，恢復產業繁榮。

 

12-1.5利率的決定－利率學說

12-1.5.1投資儲蓄說(Investment and Saving Theory)

提出者	古典學派
論述	利息是投資I的成本，利率i上升，利息支出增加，投資減少，投資為利率的減函數。 利息是儲蓄S的報酬，利率i上升，利息收入增加，儲蓄增加，儲蓄為利率的增函數。
圖示	I＜S，利率下降(i1→i*)。 I＞S，利率上升(i2→i*)。 I＝S，決定均衡利率i*。

 

12-1.5.2可貸資金利息說(Loanable Funds Theory of Interest)

提出者	新古典學派
論述	可貸資金F：資本市場中，可供借貸的資金。 利息：使用可貸資金的代價。 可貸資金供需的來源   可貸資金供給Fs 可貸資金需求Fd 家計部門 儲蓄S 消費C 企業部門 未分配盈餘、公積金 投資I 政府部門 預算盈餘、發行貨幣 公共支出g 金融機構 信用創造   利率i上升，可貸資金供給Fs增加，可貸資金供給Fs為利率的增函數，為正斜率曲線。 利率i上升，可貸資金需求Fd增加，可貸資金需求Fd為利率的減函數，為負斜率曲線。
圖示	Fs＞Fd，利率下降(i1→i*)。 Fs＜Fd，利率上升(i2→i*)。 Fs＝Fd，決定均衡利率i*。

 

12-1.5.3流動性偏好說(Liquidity Preference Theory)

提出者	凱因斯(John Maynard Keynes)
論述	流動性：一種財貨交換他種財貨的便利性，而現金是最具流動性的資產。 流動性偏好(貨幣需求)：人們喜好保有流動性最高的現金。流動性偏好愈強，表示人們保有現金的意願強，利率自然愈高。 利息：放棄流動性偏好的報酬。 貨幣需求的動機： 交易動機 為應付日常開支 兩種動機持有的貨幣數量，稱為活動性現金餘額。 所得愈高，需求愈多，為所得的增函數。 預防動機 為預防不時之需 投機動機 為獲取投機利得 投機動機持有的貨幣數量，稱為閒置性現金餘額。 利率愈高，需求愈少，為利率的減函數。
圖示	貨幣供給MS由中央銀行控制，為短期內不會變動，與利率無關，貨幣供給曲線為垂直線，ES＝0。 貨幣需求Md決定於所得與利率，Md＝f(Y, i) 在所得Y不變下，利率i與貨幣需求曲線呈反向關係，為負斜率曲線，又稱為流動性偏好曲線。 MS＞Md，利率下降(i1→i*)。 MS＜Md，利率上升(i2→i*)。 MS＝Md，決定均衡利率i*。
流動性陷阱(Liquidity Trap)： 當利率極低時，人們寧願將貨幣留在身邊，也不願意拿去投資，貨幣需求曲線為彈性無窮大的水平線，此時，降低利率(i2不變)或增加貨幣供給量)都無法刺激經濟。故凱因斯強調財政政策(調整政府支出G及稅收T)的有效性。